金十数据

　　日本央行在本月加息的举动 ，对于高市早苗政府来说可能过于仓促
，高市早苗的一位核心经济顾问表示，将加息时间点定在12月会是一个更好的选择 。

　　“在我看来 ，10月加息可能比较困难
，” 高市早苗的经济政策顾问本田悦朗在周一接受采访时表示，“这取决于宏观经济环境 ，但如果能在12月加息25个基点，我觉得没问题
。 ”

　　尽管此前市场曾猜测日本央行可能在10月有所行动
，但本田悦朗的这番言论表明，央行更有可能选择推迟加息。

　　高市早苗是一位著名的货币宽松政策倡导者 ，也是前首相安倍晋三的“门徒
”
，她预计将在10月15日左右的国会投票中，成为日本首位女首相 。

　　本田悦朗是“安倍经济学”的主要设计师之一 ，该政策主张灵活的财政政策和宽松的货币政策
，这也是高市早苗的立场
。在“安倍经济学 ”时代，日本央行与政府就总体政策目标达成了一致 ，但将具体细节和操作方法交由央行决定
，这一协议至今仍然有效。

　　本田悦朗表示，高市早苗希望日本央行在加息问题上保持谨慎 ，尽管她没有提到具体的加息时间表 。在过去两年里
，本田悦朗为高市早苗提供了特别紧密的建议。他去年还为高市早苗的《国力研究》（Study of National Power）一书撰写了经济学部分
。

　　由于竞争对手小泉进次郎此前似乎更被看好，高市早苗的获胜令一些投资者感到意外。受市场对日本将推出更多刺激措施 、且央行会放慢加息步伐的预期影响 ，日经225指数周一飙升至创纪录高位，同时美元兑日元汇率突破了150的关键关口 。

　　周二早盘
，日本股市盘初先涨后跌，随后又重新获得上涨动力
。

　　本田悦朗表示：“日元过度疲软将影响通胀 ，并使其居高不下。
” 他补充道：“虽然很难说多少才是合适的水平
，但如果美元兑日元突破150，就有点过头了 。”

　　在本田悦朗发出日元走软可能带来通胀风险的警告后 ，日元迅速收复了大部分跌幅
，然而，到了周二早上 ，美元兑日元汇率又回到了150关口上方
。

　　在高市早苗获胜后
，市场对日本央行在10月30日公布下次政策决定时加息的押注大幅下降。根据隔夜指数掉期的数据，在本田悦朗发表上述言论后 ，交易员们周二认为日本央行10月加息的可能性不到20%
，而就在不到一周前，这一比例还约为68% 。与此同时 ，市场对12月加息的押注已升至约56%
。

　　去年，高市早苗曾形容当时的加息是“愚蠢的 ”。尽管她在最近的自民党党魁竞选中放缓了措辞
，但据共同社上周的调查显示，她表示目前利率应该保持不变 。

　　尽管高市早苗的胜选可能降低了本月加息的预期 ，但经济数据却显示日本基本上符合央行的预测
。日本的通胀率已连续三年多保持在或高于日本央行设定的2%目标
，且截至今年6月的三个月里，日本经济已连续第五个季度实现增长。周二早上公布的数据显示 ，8月份的家庭支出增幅超出预期
，这表明消费者可能正在逐渐适应通胀环境 。

　　上个月，自日本央行行长植田和男上任以来 ，该行九名委员会成员中首次有两人投票反对将利率维持在0.5%
，理由是通胀势头强劲。另一位被视为鸽派的委员会成员上周也表示，加息的必要性正在增加
。这两个因素都促使投资者对即将到来的加息行动抱有更高的预期。

　　日本央行观察家正在关注的一个潜在转变是 ，对央行和政府在2013年发表的联合声明进行修订 。这份协议构成了央行为追求2%通胀目标
，而采取长达十多年激进货币宽松政策的理论基础，直到植田和男开始推进政策正常化
。高市早苗在上周六赢得选举后表示 ，她将考虑目前这份协议的形式是否是最佳的。

　　本田悦朗表示：“我已经告诉她，没有必要急于改变它 。” 他说
，“一旦开始考虑，现在不必修改的内容也可能被修改 ，包括2%的物价稳定目标
。
”

　　在处理一项关键的外交任务方面
，本田悦朗预计高市早苗将与美国总统特朗普建立积极的伙伴关系，因为她与前首相安倍有着密切的关系。

　　特朗普在周一的一篇帖子中形容高市早苗是“一位备受尊敬
、拥有大智慧和力量的人” ，特朗普补充说
，她的当选胜利对于“了不起的日本人民来说是一个巨大的好消息 ” 。

　　本田悦朗说：“特朗普总统喜欢安倍，但石破茂与安倍的关系并不亲近
。高市早苗与安倍属于同一阵营 ，我认为她可以与总统建立友好关系。
”

　　期权交易员削减日元看涨头寸

　　目前
，期权交易员对日元的看涨程度已经降至三年多来的最低水平 。

　　德意志银行周一在一份致客户的报告中表示，日本央行下次加息时点的不确定性增加 ，“促使我们对日元的立场转为中性”
。这家德国银行在高市早苗获胜后结束了对日元的看涨预测
，称她的胜利“对市场来说是一个巨大的惊喜 ”。

　　一个月期美元兑日元风险逆转连续三天接近平价，有望创下自2022年9月以来对日元看涨程度最低的收盘 。周一 ，该期权指标交易在有利于看跌期权的0.36%。相比之下，在10月4日党魁选举之前
，上周五的交易价为有利于看跌期权的0.71%
。

　　虽然风险逆转指标全面转向预示日元升值速度放缓，但期权交易员们对日元未来一个月、一个季度乃至一年的基本预期仍然是走强。

　　交易员们仍然愿意支付更高的溢价购买看跌期权（押注美元兑日元下跌）而非看涨期权（押注美元兑日元上涨） 。不过 ，随着交易员们定价日本央行加息次数的减少
，看跌期权相对看涨期权的溢价在过去几周已经明显缩小
。

　　摩根大通分析师Junya Tanase在周一的一份研究报告中写道：“日本和美国政府都不希望美元兑日元大幅上涨。
”他补充说：

“如果美元兑日元远超150，很可能会出现某种形式的政策回应 ，比如日本财务省的口头干预 、日本央行更偏鹰派的表态
，或者美国的批评，从而限制其进一步上涨 。”

海量资讯
、精准解读 ，尽在新浪财经APP

责任编辑：凌辰